前海开源杨德龙:经济面支撑下半年股市 优质龙头将恢复性上涨

2021-07-27 15:27:36

  嘉宾介绍:杨德龙,中国证券业协会首席经济学家委员会委员,央视财经频道特约评论员,前海开源首席经济学家,清华大学五道口金融学院全球金融博士在读。2006年7月加入南方基金研究部,任行业研究员、首席策略分析师,2009年起任多只公募基金基金经理;2016年3月加盟前海开源基金;2019年1月起任中国证券业协会首席经济学家委员会委员。

  近期市场震荡加剧,下半年行情将会如何演变?优质龙头股是否还有投资机会?哪些行业值得长期看好?日常交易方面,普通投资者又需要注意些什么?对此,前海开源基金杨德龙跟大家分享精彩观点。

  杨德龙表示,从经济面来看,我国在疫情控制住之后经济面一直是稳步复苏的,这也决定了股市不会出现大幅下挫。下半年A股市场整体的走势将是恢复性上涨,就是一些被错杀的优质龙头股下半年会逐步地出现恢复性上涨。他表示,科技、医疗、消费是经济转型真正受益的三大方向,也是需要大家重点关注的方向。

  以下为文字精华:

  1、前海开源杨德龙:适当减少看盘的频率

  下半年的行情已经走了一段时间,总体来看这段时间行情出现一定的波动,如何来把握市场的趋势,跟大家做一个分享。这段时间新能源涨得确实比较快,无论是个股,还是基金都是大幅上涨。涨多了这时候就要考虑获利回吐的压力。

  那么全年还有没有机会?还有的,在年底之前新能源至少还有一波比较大的行情,所以现在可以暂时规避一些涨幅过大的个股,或者是涨幅过大的基金,等到回调之后我们再配置。长期来看新能源替代传统能源是必然的,具备长期的投资价值。所以大家要抓住长线的机会去再关注短期的波动,这样投资的风险就会降低。

  做价值投资不需要很多时间看盘。我之前跟大家讲过,你要是想做好投资,就要减少看盘的时间以及看盘的频率,老是盯盘就会改变你的思路,你就会受到盘面的影响。尽量一天就看5分钟,不要老盯盘,盯盘会受到盘面的影响,比如你看好的公司,因为盘中涨了就不买,或者盘中跌就卖掉,这都不是最佳投资的方法。

  像巴菲特都不看盘的,也没有去关注盘中的波动,但是他确是非常好的投资者,能够从长期当中获得比较好的回报。什么时间看,我觉得大家可以上午的时候看一下,下午的时候看一下,收盘的时候看一下,我觉得看三次就好了,一次看几分钟,不要老盯盘。

  我之前跟大家讲如果你做投资,股价就相当于一只狗,基本面相当于遛狗人,遛狗人回家,狗有时候跑前面去,有时候跑后面去,有时候跑丢了。所以大家要去研究人的路线,研究公司基本面,去买基本面比较好的公司,趁每一次大跌抄底优质的股票,这样才能抓住主流的机会。

  2、前海开源杨德龙:经济面支撑后续股市表现

  当前市场出现一定的波动、一定的调整,其实并没有太多的基本面上的利空,更多是投资者信心不足。

  统计局公布数据显示,我国上半年经济继续复苏,国民经济持续恢复性上涨,主要宏观指标也都处于合理区间。上半年我国GDP同比增长12.7%,达到53.2万亿。去年上半年受到疫情的影响,GDP受影响比较大,所以两年平均的增长率大概是5.3%。

  从经济面来看,我国在疫情控制住之后经济面一直是稳步复苏的,这也决定了股市不会出现大幅下挫。

  但是一些高估值的板块出现一定的回落也在正常的范围内,因为很多投资者对于高估值板块的估值存在一定分歧。大家其实对于白马股的基本面并没有分歧,分歧是估值的高低,因为很多人还是喜欢用市盈率、市净率看一个公司估值的高低。

  我之前多次跟大家强调,用市盈率、市净率等指标看一个公司的估值,特别是对于消费股以及成长股来说,是并不太合理的。

  比如对于品牌消费品,公司品牌价值最值钱,但品牌价值并不能体现在资产负债表上,如果用传统的估值方法来估值品牌消费品,将会低估它长期的投资价值。

  第二,对于高成长的板块,比如对于新能源汽车,如果只用传统的估值方法估值,也会忽略企业未来的成长空间,现在的业绩并不能代表公司成熟期的业绩,我们要更多的去关注企业能不能获得持续成长。

  今年以来很明显成长股的表现要好于蓝筹股,从创业板指数强于传统蓝筹股也可以看出。基本上传统蓝筹股表现比较弱,而成长股的表现更强。这种现象的出现,很大程度上就是显示出大家对于高成长板块更有信心,也就是更看好未来的表现。

  成长是投资一个公司最重要的方面,只要有成长前景的公司,才能够给现在的股东带来未来的增长回报。而过去业绩较好的低估值蓝筹股,反而对未来的成长性不高,所以对于现在投资者来说并没有太大的吸引力,因为它原来的业绩属于原来的股东,而不是现在的股东。

  做价值投资我们希望能够抓住好公司长期的投资机会,远离绩差股和题材股,也要远离一些具有低估值陷阱的股票。我们更多的是关注未来得成长,而不要过多的去看现在的业绩的好坏,光看现在的业绩的好坏,有的时候会陷入到低估值陷阱。

  3、前海开源杨德龙:优质龙头将恢复性上涨

  后市我们应该怎么去看待大盘的调整?如何时能够完成调整?

  首先我们看一下现在市场震荡正在加剧,不像之前热点比较集中,现在热点也出现了一定的分化。2019年我当时就提出消费白马股是值得那来养老的品种,春节之后消费股出现了普遍的回调,很多优质个股的调整服务超过了30%,甚至有的已经接近50%。

  我国经济长期增长势头不变,所以未来优质龙头股还会走出恢复性上涨,甚至创出新高。那么做价值投资,只会输时间,不会输钱,我们在底部去配置优质龙头股,耐心等待优质龙头股走出长期向上的走势是比较好的一个投资策略。

  下半年A股市场整体的走势将是恢复性上涨,就是一些被错杀的优质龙头股下半年会逐步地出现恢复性上涨。个别优质龙头股甚至创出新高,所以当前市场缺乏的是信心。

  4、前海开源杨德龙:看好科技、医疗、消费

  在过去30年中,美国标普的各个行业指数中涨幅最大的指数就是科技、医疗和消费,这一点值得我们期待。

  科技、医疗、消费是经济发展到一定阶段,经济转型真正受益的三大方向,也是我一直建议大家重点关注的方向。

  在A股市场同样如此,我们在布局的时候就要从消费、医疗和科技这三大方向进行布局。近期由于市场估值分歧的影响,很多消费股、医药股都出现了大幅下跌,其实就是一个很好的抄底时机,而在港股上市的这些互联网巨头普遍也都出现了大幅回调。

  反垄断法是为了规范互联网巨头的行业竞争格局,而不是为了去打击这些企业,在打破垄断,增加互联网巨头之间的合作之后,其实他们长期的业绩增长反而更有表现,可以实现流量的共享,共同发展。

  所以对于像调整到位的消费白马股、医药龙头股以及互联网巨头是现在比较好的配置机会。做投资要相信国运,从长期来看我国经济依然是增长最为确定的经济体。现在这个时候坚定信心、保持耐心非常重要,逢低布局优质股票,耐心等待下半年市场出现恢复性上涨的机会。

  消费、医疗和科技是长期表现最好的行业,这是从美国的股市的经验也可以看出。从美股过去30年的表现来看,消费、医疗和科技是美股过去30年表现最好的行业,我觉得这一点也值得我们A股投资者借鉴,从中来挖掘这些好的公司,科技放在第一位,然后是医疗,然后是消费。科技无疑是美国的优势,所以在美国消费的表现没有科技的强,因为科技的弹性更大,这一点我觉得和中国是不一样的。

(文章来源:东方财富研究中心)

文章来源:东方财富研究中心
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